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时时彩买数字技巧:人民币汇率贬值狂想曲

2018年06月29日
福布斯中国

人民币汇率贬值狂想曲

人民币汇率已经连续下跌了超过十个交易日,上一次大跌还是3年前的事情。图片来源:视觉中国

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近期,人民币汇率再度进入了下跌通道。自613日至今,人民币汇率已经连续下跌了12个交易日,汇率从6.39跌至6.65。

回顾上一次人民币汇率大跌,已经是近3年之前的事了。2015“811汇改之后,人民币汇率陷入了一场贬值风波。当时,受不少国际对冲基金做空人民币影响,人民币汇率曾一度贬值至接近7的关口。

当时,央行为了托底人民币汇率不惜动用大量外汇储备迎击市场上空头力量。为了挽救人民币,央行消耗了约1万亿美元外汇储备。我国的外汇储备也从4万亿滑落至3万亿。

最后,人民币保卫战以央行祭出大招而告终。20175月底,央行宣布在人民币中间价中引入逆周期调节因子,即人民币汇率的新的定价公式如下:

中间价=收盘汇率+一篮子货币汇率变化+逆周期调节因子

对于逆周期调节因子央行并未给出具体参数或参照指标。也就是说,这是一项由央行根据实际情况进行调整的参数。

不过,逆周期调节因子的真正服役时间其实只有8个月。今年1月初,据彭博报道,不愿具名知情人士称,中国央行于近期通知部分中间价报价行,对人民币中间价形成机制中的逆周期因子参数进行调整,调整后相当于不进行逆周期调节。

如果从结果来看的话,逆周期调节因子把人民币汇率从6.8的低位带回到了6.5。同时,市场对于人民币的情绪及预期也发生了变化。(从这个角度考虑,6.5左右的人民币汇率水平可能是央行可接受的底线)

原本人民币汇率就此稳定,最高还曾升至“811汇改前水平。但是,2018年最大的“黑天鹅”——特朗普却让全世界都大吃一惊。

随着近期中美关系的变化,重新回归市场定价的人民币汇率再次发生变化。从4月份开始,人民币汇率再次开始躁动不安。如果以6.3水平计算的话,人民币至今已经贬值5%左右。

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人民币汇率变化

人民币汇率贬值狂想曲

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当前的人民币贬值不由得不让人联想到是否对冲出口关税增加。目前,美国针对中国的加征关税幅度普遍在25%左右,且只限于特定行业。人民币汇率虽然贬值幅度只有5%,但却是影响全出口行业的因素。这一正一负因素互相对冲的话,对于中国贸易行业而言未必会造成什么重大负面影响,也许正面影响还略多于负面影响。

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标签:人民币汇率、贬值

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